（原标题：湘财基金徐亦达： 左侧布局新能源板块锚定五大方向）配资平台排名
徐亦达，清华大学本硕毕业，8年证券基金行业从业经验，4年公募基金管理经验，现任湘财基金研究部总经理，并任湘财长泽灵活配置混合型基金、湘财周期轮动一年持有期混合型基金、湘财研究精选一年持有期混合型基金、湘财鑫享债券型基金、湘财均衡甄选混合型基金、湘财医药健康混合型基金基金经理。代表作湘财长泽基金获评晨星“三年期五星”权威评级(2023年10月)。投资风格为聚焦中观维度的产业周期，进行前瞻研判+适度左侧布局，寻求赔率与胜率的最佳结合点，动态跟踪优化投资组合，注重回撤控制。
近日，7月份国内新能源乘用车零售数据发布，月度销量达到了87.8万辆，首次超过燃油乘用车，渗透率更是创新高至51.1%，行业景气度持续向好。无独有偶，出海预期带动下，7月份以来，光伏逆变器子板块行情也悄然升温，获得主力资金抢筹……A股二次探底尾声阶段，市场已开始关注新一轮新能源板块主线性机会。
《大众证券报》记者注意到，由车广路、徐亦达、包佳敏共同管理的湘财新能源量化选股混合型基金(A：020779，C：020780)已于8月12日起正式发行，新基金预计将采取主动管理与量化策略相结合的管理方式，通过适度左侧布局，提升投资组合潜在获利的概率与空间，为投资者捕捉新能源产业从1到N第二增长曲线阶段的阿尔法收益。
行业趋势长期向好
左侧布局时机渐至
回顾2020—2021年，新能源板块作为A股“结构牛”的主线之一，曾经成为市场上“最闪亮的星”。在渗透率节节攀升利好助推下，产业在从0到1阶段表现出了显著的贝塔收益。然而，任何一个新产业的发展都不会是一蹴而就的，也会有行业洗牌期与产能出清期。截至目前，中证新能源指数(399808)自2021年高点至今已回调近两年、幅度超过60%。那么，新能源板块何时会触底反弹，是否还存在第二轮机会?
湘财基金研究部总经理徐亦达在谈及为何选择此时发行新能源主题基金时表示，“全球能源转型大势所趋，在A股新一轮上升行情酝酿过程中，新能源板块仍将会成为行情主线之一。随着产能出清、供需实现再平衡，板块将有望获得景气修复与估值提升的机会，而当前正是适度左侧布局的时机。”
长期来看，全球能源转型大背景下，国内终端需求持续释放，向中东、东南亚、拉美等海外新兴市场出口旺盛，新能源产业作为中国战略性与竞争优势产业，有望从巨大的市场空间获得持续增长动力，这也为相关上市公司打开了长期盈利空间。有数据显示，2023年中国新能源汽车销量占全球的65%;2023年全球新型储能市场新增装机容量中，中国新增占比达到了47%。即便面临着关税、贸易壁垒等限制，价格及产能优势仍有望不断帮助中国企业在全球“攻城略地”。
短期来看，新能源行业经过了洗牌阶段，制约当前股价表现的产能过剩问题将迎来边际改善，供需平衡的拐点即将来临，下一轮上升行情正在酝酿。具体来看，供给方面，企业持续亏损导致主动或被动减产、停产，供给逐步减少，行业格局得到优化;需求方面，仅国内2023年光伏新增装机量同比增长148%，风电新增装机同比增长102%，新能源车销量同比增长38%，细分板块的景气度正持续回升。供给收缩叠加需求稳步增长，供需结构正在寻找新的平衡点。
关于布局时机，徐亦达进一步解释道，“A股历史上往往呈现出周期性特征，从当前方位来看，目前正处于一轮完整周期的二次探底阶段，随着美联储打开降息周期与国家对经济政策支持的力度不断加大，新能源板块有望与A股新一轮上升行情形成共振。”
一般而言，市场下行周期尾声中会经历政策底、市场底与盈利底三个阶段，政府及监管部门对资本市场的呵护政策频出，这意味着“政策底”已现。市场经过了年初恐慌性下跌后，当前已处于二次探底的尾声，在不远的将来会迎来“盈利底”，进而重回上升趋势。
“股市通常会提前6个月左右反映盈利改善的情况，新能源板块股价目前已经较为充分地反映了市场悲观预期，正处于赔率与胜率较好的结合点，我们在投资理念上提倡左侧布局，希望更为从容地入场，去精挑细选产业周期靠前反应的细分子板块与优质个股进行配置。”徐亦达补充道。
发挥双重投研优势
锚定五大细分方向
资料显示，新基金将由车广路、徐亦达、包佳敏共同管理，其中，拟任基金经理徐亦达将侧重从中观维度产业周期出发，对整个新能源产业进行前瞻研判和布局。截至6月30日，其代表作湘财长泽近3年收益率为20.38%，在同类产品中排名前2%(10/667)，中长期业绩表现较为稳定，获晨星中国“三年期五星”评级。另一位拟任基金经理包佳敏，作为湘财基金金融工程部总经理，则专注于从构建大类资产研判、行业风格比较、多因子择股等模型，利用量化工具为优化组合业绩提供全程辅助。
徐亦达指出，从产业生命周期来看，伴随着行业渗透率提升和国产化率突破，新能源板块过去三年走完了从0到1阶段的普涨行情。经过洗牌、出清后，当前行业集中度不断提升，将步入从1到N的龙头进阶期，演绎为以个股为主的阿尔法行情。
在新一轮新能源上升行情中，龙头企业通常拥有技术、品牌、渠道等优势，可以通过技术创新实现降本增效，并借助出口扩大市场空间，进而寻找到新的利润增长点，整体而言，其有望凭借规模效应在渗透率不断提升的过程中持续受益。
“新基金将采取主动管理与量化策略相结合的管理方式。一方面，引入量化策略有助于弥补纯主观管理的缺陷，增强投资组合的连贯性与稳定性;另一方面，相较ETF等纯工具型产品，主动管理具有更大的灵活度，可以通过选股、择时以及回撤控制，优化投资收益与持有人体验。”徐亦达告诉记者，新基金将通过锚定新能源板块五大细分方向捕捉产业“第二增长曲线”机会：
第一，政府主导方向。经济弱复苏背景下，市场对于企业盈利状况有所担忧，而逆周期的电网建设、特高压、核电等方向由央国企主导，属于新能源基础设施建设领域，在投资端更具稳定性和盈利空间。
第二，出海方向。当前中东、拉美等市场对新能源的需求正在逐步释放，叠加出口价格更高，正迎来量价齐升的时期，盈利空间有望进一步上行，光伏、电气设备(变压器、电表、开关)等方向值得看好。
第三，边际好转方向。当前国内海风项目储备量高增，光伏调节组件逆变器出口销量创历史新高，这些边际好转的方向有望实现盈利改善，呈现出结构性机会。
第四，新技术方向。复合集流体对负极铜箔的替代，理论上可以节约60%—70%的成本，前期A股市场已演绎过主题行情，后期可以持续追踪锂电(固态电池)、光伏(HJT、钙钛矿)、氢能(制氢、运氢产业链)等方向带来的新机会。
第五，技术及产业链外溢衍生方向。新能源汽车已经建立了大量配套产业链资源，比如锂电池、电机、电控、芯片、传感器以及各类核心零部件等，可以有效迁移到人形机器人、低空经济等新兴产业链;此外，锂电在传统器械中有较大替代空间，产业链可以迁移到非道路移动机械的叉车、高空作业平台、工程机械等方向上，相关产业链企业有望打开“第二增长曲线”。
记者 赵琦薇